奶源形勢: 牛奶價格連續8個月環比下降

2022年奶價連續8個月環比下滑，但8月份中下旬出現止跌回升勢頭。

根據農業農村部數據監測，2022年8月份牛奶周度價格為4.11、4.11、4.12、4.12、4.13元/千克，牛奶價格中斷下降趨勢，開始回升，8月份牛奶月度價格為4.12元/千克，環比下降0.01元/千克，環比降幅0.11%，同比下降0.25元/千克，同比降幅5.8%。
 

圖 中國十大奶源主產?。▍^）生鮮乳月度均價，2019-2022

而在飼料端，8月份豆粕、玉米的價格較2021年同期的3.79和2.95元/千克，同比漲幅分別達到16.1%和1.4%，玉米、豆粕的價格依舊處于高位。

生產環節: 中國乳品產量同比小幅下降

根據中國國家統計局數據，2022年7月，中國規模以上乳品企業乳制品產量為249.2萬噸，同比下降1.7%。今年前7個月，乳制品總產量為1762.4萬噸，同比增長0.9%。

2022年1-2月，乳制品產量延續同比增長態勢，2022年3月、4月，因為受到散發的新冠疫情等因素的影響，乳制品產量中斷同比上漲態勢，連續兩個月同比下降。5月、6月因為疫情得到有效的防控，乳制品產量重新實現同比增長，其中5月份乳制品產量達到今年以來最高月度產量，并接近歷史最高月度產量（2021年10月產量283萬噸），7月份乳制品產量中斷同比上漲趨勢。

圖 中國乳制品產量月度走勢 
 

2022年8月各類乳制品零售價同比普漲

根據商務部監測，2022年8月，液奶、酸奶價格、國外品牌嬰幼兒奶粉、國產品牌嬰幼兒奶粉、中老年奶粉零售價格小幅上漲，各類乳制品零售價格同比保持普漲態勢。

去年6月至今年2月，液奶零售價格連續9個月環比上漲；今年3月至5月，液奶價格連續3個月回落，6月、7月份液奶價格企穩，8月份液奶價格小幅上漲。

今年2月至7月，酸奶的價格連續5個月環比下降，8月份酸奶價格止跌回升，8月份價格16.52元/升，環比上漲0.4%，同比上漲2.8%。

今年8月，國產品牌嬰幼兒奶粉、中老年奶粉價格分別是219.2、102.7元/升，環比分別上漲0.23%和0.15%，國外品牌嬰幼兒奶粉價格268.6元/升，環比上漲0.25%。
 

2022年1-7月中國進口乳品185.8萬噸，同比下降20.3%

2022年7月中國進口乳品22.2萬噸，進口額約6.81億美元；進口量、額同比分別減少29.0%、17.8%。1-7月中國進口乳品（不含嬰幼兒配方奶粉）185.8萬噸，同比下降20.3%；進口額56.7億美元，同比下降0.9%。

圖 2018-2022年乳制品進口情況

1、國內鮮奶產量繼續上升，進口量降幅或將擴大

國內鮮奶產量繼續上升已成定局，大量的新牧場將投入使用，這促進原奶供應的增長，因為散發的疫情影響，國內對乳制品的需求有所下降。2022年上半年主要乳制品出口國新西蘭、澳大利亞、歐盟和美國的牛奶產量小幅下降，供應壓力偏緊，西方國家經濟復蘇，乳制品需求快速增長，導致乳制品價格大幅上漲，同時飼料成本處于高位、加之歐美持續通膨，預計后期國際乳制品價格持續維持高位。綜合分析，預計后續乳制品進口量增長的可能性不大，同比降幅或將擴大。

2、奶粉行業“一年難過一年”

疫情和人口出生下滑的雙重影響下，奶粉行業“一年難過一年”。奶粉庫存的增長固然有市場整體萎縮的原因，但目前來看，奶粉市場動銷并沒有出大變化，最主要的是“壓貨”增長的模式出了問題。

國內奶粉行業的銷售模式相對粗放，廠方主要通過經銷商實現銷售，雙方會提前約定年任務量，經銷商每個季度向廠方打款，廠方也會對應的給予提成和費用支持。而為了每年業績增長，廠方會逐年提高經銷商的任務量，把指標“壓”給經銷商。

但從2020年開始，隨著出生人口下滑的影響傳導至市場，頭部企業為了加速搶占存量市場，反而加大了向渠道“壓貨”的力度，但這一次“壓貨”式增長失靈了。

2022年上半年，中國飛鶴、澳優等國產頭部奶粉企業已經開始以犧牲增速的方式來主動去庫存。以飛鶴為例，今年4、5月份，中國飛鶴啟動了一輪新鮮戰略，減少對高庫存經銷商發貨，以降低渠道庫存進行減壓。研報顯示，到6月底，飛鶴全國庫存水平在1.5倍至2倍左右，環比2021年末下降1個月到1.5個月。

新出生人口在連降4年后，疊加疫情的影響，目前情況仍未好轉。受疫情下生育意愿下降影響，2022年1季度河南、安徽、浙江、江蘇等主要人口大省的新生兒數量同比減少8%到15%左右，預計全年全國出生人口數依然承壓，奶粉行業需求進一步收縮。

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