受原油價錢上漲、供給暫緩、庫存縮減等利好動靜刺激，近期東京橡膠價錢呈現健旺反彈，短短十蓋氚摻日主力合約漲幅超9%，滬膠跟漲幅度則為2.29%。這一波反彈是否意味著橡膠價錢已經見集結對此，接管中國證券報記者察訪的業內助士指出，受驚價低位運行影響，東南亞橡膠產量有所下滑，加之厄爾尼諾現象預期和“微刺激”政策助長消費，橡膠短期或呈現偏強清算態勢。而跟著未來新膠集中上市，全球供給過剩名目延續，膠價是否解脫持久空頭趨向還難下定論。

日膠健旺反彈

東京工業品生意所（TOCOM）橡膠期貨周四年夜幅揚升，11月主力合約年夜漲1.75%至208.9日元/千克，盤中觸及211.9日元/千克，創兩個月以來高點。滬膠日內跟漲，主力1409合約以1.32%的漲幅領漲國內期市，收盤于14535元/噸，盤中觸及5月26日以來高位14775元/噸。

亞洲橡膠現貨追隨亞洲橡膠期貨市場升勢，自昨日下戰書往后市場生意勾當不竭增添，上海地域天膠市場報價窄幅反彈，泰國橡膠則普遍上漲，如泰國合艾原料市場膠片64.15泰銖/公斤漲0.79泰銖/公斤，煙片66.04泰銖/公斤漲1.05泰銖/公斤。

日膠連結強勢首要有兩個原因，一是原油受地悅魅政治敦促呈現上行，進而敦促日膠上行。二是受東南亞國家出口削減和日本自扇繽的提振，日本橡膠口岸庫存、生膠庫存均呈現下降，也對本次日膠反彈起到潑油魅火的浸染。。

因投資者擔憂伊拉克原油供給可能受蹬嘀才，加之美國原油庫存下滑，布蘭特原油周三上漲0.81美元，收報每桶114.26美元，為2013年9月6日來最高水平。

本月初，泰國政府公布揭曉拋卻在市場拋儲20萬噸陳膠的打算，轉為將陳膠用作公用培植用途，這對膠市組成利多撐持。此外，印度尼西亞、馬來西亞種植面積下降，今年5月我國進口自然及合抽暇膠31萬噸，環比降20.5%，在必然水平上緩解了國內橡膠市場的供給壓力，進口壓力削弱有利于不變后期國內膠價。

越南天膠出口亦有可能短時代斷，這對天膠價錢形成支撐。數據顯示，越南5月橡膠出口量為62955噸，較4月年夜幅增添64%，但低于上年同期的70077噸。今年1-5月，越南橡膠出口累計為250758噸，較上年同期削減16%。

極端天色限制供給

值得注重的是，泰國打消拋儲和印尼、馬來西亞種植面積下降，并未對橡膠供給發生較著影響，而厄爾尼諾現象成為當前市場關注的焦點。

近幾個月全球氣象形象展望機構都暗示，厄爾尼諾現象呈現的幾率在不竭增添。6月17日，我國三位科學家一致暗示，根基必定今年是厄爾尼諾年，可是具體強度有待展望，7月份往后展望有60%以上的可能會發生中等強度或者以上的厄爾尼諾現象。

如不美觀厄爾尼諾現象爆發，可能會年夜幅削減供給，并對橡膠價錢組成支撐。年夜歷史上看，厄爾尼諾對橡膠產量的影響較為嚴重。2009年7月至2010年10月的厄爾尼諾現象，導致印尼2009年橡膠產量同比下降11.3%至244萬噸，由此導致橡膠價錢持續上漲至2011年，年夜2009年7月至2011年10月，印尼自然橡膠現貨價錢上漲157.79%。

年夜市場動靜來看，橡膠產量增幅下降幾乎已成定局：印尼方面，該國一位資深行業官員暗示，厄爾尼諾激發的不不變天色或將導致印尼今年橡膠產量下絞ё偌3%至300萬噸；泰國方面，該國橡膠協會秘書長近期暗示，糟糕的天色、人工欠缺，造成產量增幅低于預期，泰國2014年產量僅增添3%-5%；馬來西亞最新數據顯示，2014年4月，馬來西亞自然橡膠產量為36261噸，環比削減13.1%，同比下降15.4%。

泰國、印尼以及馬來西亞三國的橡膠產量約占全球橡膠總產量的70%。倫敦行業咨詢公司總司理Prachaya Jumpasut周二暗示，因搜羅馬來西亞和印尼在內產量料削減，今年全球橡膠供給過剩數目年夜3月預估的65.2萬噸下修至51.4萬噸。該公司在一份陳述中稱，因為需求放緩，加上年夜量的結轉庫存以及可能呈現的天色問題，全球今年自然橡膠產量估量僅小幅增添。2014年產量將較上年增添0.3%，至1207.5萬噸，消費量同比增添1.4%至1156.1萬噸。

短線或偏強清算

有不雅概念認為，橡膠后市看漲的一個原因是中國需求前景改善。日前，今年GDP增速下限應不低于7.5%的有關亮相顯示對中國經濟清醒樂不美觀。而短期來看，天膠庫存的持續消化也顯示在供給增添的排場境界下，消費連結著不錯的增添勢頭。

數據顯示，滬膠庫存年夜歷史高位已經持續十七周下降，青島保稅區庫存也年夜上月起頭顯著回落。截至6月13日，生意所庫存較上周削減5435噸降至149015噸，倉單增添1480噸降至121970噸；青島保稅區庫存繼續下降，已跌破33萬噸，天膠庫存削減4000多噸。日本橡膠商業協會周三發布的數據也顯示，截至5月31日，日本自然橡膠庫存為22174噸，較11日前的水準削減1.5%。

短期來看投資者需要慎密關注三點，一是青島保稅區庫存和上期所庫存，估量仍會呈現下降趨向。二是美國對我國轎車和輕卡輪胎的雙反，估量初步結不美觀可能不才周發生，一旦立案，對國內橡膠市場將發哨兵然沖擊。三是“微刺激”政策估量仍會繼續，對膠價形成必然支撐，總體來看，如不美觀沒有較年夜的黑天鵝事務（例如雙反進級）呈現，估量橡膠短期或呈現偏強清算態勢，操作上仍連結14000元-14900元/噸區間思緒為宜。